Silver – Technical Perspective

Bob Hoye
Institutional Advisors
Sep 12, 2009

There are many means of analyzing silver from a technical perspective. Simple charting with oscillators, moving averages and cycles can help for short term work, but measuring its performance against Gold, mining stocks or the CPI brings greater value to assessing the bigger picture.

Short-term:

Precious metal’s price action has a close relationship with the movement of the currencies. This week’s upside movement in the Euro puts it into a sequential sell setup mode for the first time since April 2008 and nineteenth since 1989. Based upon previous signals, this implies that silver and gold should see short-term highs within two weeks. Once the currencies have corrected to their 20-week moving averages the timing would be appropriate for new purchases.

Intermediate term:

Mining stocks are outperforming silver. Silver is outperforming gold.

(Click on images to enlarge)



The performance of silver relative to gold has been an important and reliable indicator through the previous transitions from a financial mania to a post-bubble contraction. During the boom the gold/silver ratio declines and during the bust it rises. In severe liquidity crises silver has plunged relative to gold. This was the case with the latest crash when the ratio increased to 84. Then, with the usual rebound following financial disaster, the ratio has been expected to decline, and so far the low has been this week's 61.



In addition to watching the absolute level of the GSR the Relative Strength Index of the ratio has been a valuable means of analysis. When the metals are in an uptrend the RSI(14) of the Silver/Gold ratio will generally become overbought and lead the top by as much as two weeks. An RSI(14) reading into the 80’s (1974, 1979, 1980, 1987, 1988, 2003, 2004, 2006 & 2008) is indicative of a major top in the making with subsequent declines in silver of 25% or more. Declines of 12% to 15% are common when the RSI(14) tops around 70.

Once other technical measurements become excessive we will use this analysis to assist in determining the depth of the break.



Today’s silver price (around $16), when adjusted for CPI, is the equivalent of the $2.67 high in 1968. As can be seen on the following chart of the deflated price this level also provided support in 1976-78 and resistance in 2006-2007. Other key levels to be watching for resistance are:

$19 to $21.50; the equivalent of the 1987 and 2008 highs.
$29.50 to $31.80; the equivalent of the 1974 & 1983 highs and the 1980 low. This would be exceptional.


Another long term view of the price shows the six monthly Sequential Sell Setups of the past fifty years. If September manages to finish above $15.73 then the seventh setup will be in place. However, being overbought does not mean that prices must reverse. The September ’72 and May ’78 occurrences were followed by the largest percentage gains of the data series. The most obvious difference was the ability to continue putting in higher lows in the subsequent months. The four other times saw a lower low in the first or second month. Price declines were then in the magnitude of 34% to 44% within the next year. For now $14.65 is the critical level to watch.



For details of the Sequential pattern refer to The New Science of Technical Analysis by Tom Demark.

Sep 9, 2009
-Bob Hoye



短期：銀や金の2週間以内に短期的な高値が表示されますを意味します。

中間期： 鉱業株銀圧倒されます。シルバーゴールド圧倒されます。

【香港】世界初の150ドル札、スタンチャートが発行

9月10日8時30分配信 NNA

スタンダード・チャータード銀行（香港）が、香港進出150周年を記念し、150HKドル（約1,800円）紙幣100万枚を発行する。150の額面が紙幣になるのは、世界の主要通貨で初。10月1日の発行を前に9日から一部で応募受付を開始した。販売益は香港公益会などの慈善団体に全額寄付する。

1枚280HKドルで販売するほか、4枚つづりと35枚つづりの未裁断紙幣も用意。それぞれ1,888HKドルと1万8,888HKドルで販売する。また、好みの記番号を指定することも可能（1枚888HKドル）。

このほか「SC000002」「SC888888」などの“ラッキーナンバー”100枚は、競売にかける。封印入札方式で、最低入札額は番号の並びによって1万HKドル、6,000HKドル、3,000HKドルの3種類となる。

未裁断版および指定記番号紙幣の注文、ラッキーナンバーの応札は、9日から15日まで郵送とオンラインで受け付ける。注文者・落札者への引き渡し期間は10月1～4日。その他の紙幣は10月1～16日に、同行の取り扱い指定66支店や湾仔のコンベンション＆エキシビションセンターで販売する。

コーポレートカラーである青と緑を基調にしたデザインは、同行の紙幣デザイナー、ヘンリー・ステイナー氏が手掛けた。表面にはビクトリア湾の衛星写真を背景に、同行の香港本部ビルを配置。裏面にはピークからビクトリア湾を見下ろす8人の後ろ姿を描いた。8人の服装にはさまざまな時代や生活層が反映されている。

■香港最古の発券銀行

スタンダード・チャータード銀行は、前身のチャータード銀行が1859年に香港支店を開設したのが香港事業の始まり。1862年には発券銀行に指定されている。

発表式典に出席した曽俊華（ジョン・ツァン）財政長官は、「過去150年間で香港は世界の金融センターとして発展した。スタンダード・チャータードは、その一歩一歩をともに進んできた。良いときも悪いときも香港に関与し、地域に貢献してくれたことは称賛に値する」と述べた。

同グループのピーター・サンズ最高経営責任者（CEO）は「最も古い発券銀行として香港のさまざまな歴史を共有してきた。今回の記念紙幣の発行は、香港における長期的展開のマイルストーンとなる」としている。

一方、9日付サウスチャイナ・モーニングポストは、記念硬貨取扱店の話として「記念的価値はあるが、短期的に取引額が急騰するようなことはないだろう」と伝えている。＜香港＞
最終更新:9月10日8時30分

ジム・ロジャーズ「金価格はまだ上がる、下げれば買い」

9月10日11時46分配信 サーチナ

中国を訪問したジム・ロジャーズ氏は現地時間9日午後、広東省広州市で中国現地
メディアの取材を受け、「各国の中央銀行が金買いを進めているが」との質問に対し
て、「各国の中央銀行もそうだが、私自身も金を買っている」と自身の金貨を持ち上
げてにっこりと笑ったという。

「中国政府は国民に対して、金やプラチナを購入することを奨励することこそが正しい」、「私自身、金は保有しているが、現在買い入れを行うことはない。金価格はまだあがるだろう。もし下がれば買い進める」、「もし価格上昇が続けば、私も買い始めるかもしれない。今後10年、20年で金価格はより高い水準に達するはずだ」などとコメントした。（編集担当：鈴木義純）


ジム・ロジャーズ：短期急伸の中国株「“買い”はない」
9月10日11時42分配信 サーチナ

中国を訪問したジム・ロジャーズ氏は現地時間9日午後、広東省広州市で中国現地メディアの取材を受け、中国株式市場いついて、「短期的な変化は知らないし、興味はない」としながら、「中国株はわずか9－10カ月で値を倍増させている。今後上げる下げるはわからないが、常識的に考えれば、短期間で値を倍増させた商品を、このタイミングで買い入れることはない」とし、中国株への現時点での買い入れを否定し
た。

米経済、「高水準」の赤字でインフレ加速へ－投資家ファーバー氏

９月９日（ブルームバーグ）：投資家マーク・ファーバー氏は９日、米経済について、政府支出と低金利によって赤字が「非常に高い水準」にとどまり、インフレを加速させるとの見通しを示した。

ファーバー氏は、インターネット配信のプレゼンテーションで、米金利は「人為的に低水準」が維持され、「長期にわたりゼロ金利付近」にとどまると指摘。「赤字は非常に高い水準を維持し、将来的にインフレ加速をもたらす」との見通しを示した。

同氏はまた、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は景気を後押しするため「紙幣の増刷」を続ける公算が大きいと指摘。これと低金利との組み合わせが、ドル安を促がすことになるとの見通しを示した。

ファーバー氏は「赤字の穴埋めが必要なため、ＦＲＢの紙幣増刷は過去に例のない規模になる」と指摘。増刷された紙幣は投機的資産に向かうため、「景気が弱ければ弱いほど、株式相場は上昇する」と予想した。

同氏はまた、債券投資や現金保有よりも株式投資の方が得策だと指摘。「ドルが弱ければ、株式相場がかなり大幅に上昇する可能性は高い」と説明し、ドル安は「資産価格にとって好都合だ」と語った。同氏は昨年10月にも米国株投資を推奨。その後、約70年ぶりとなる大幅な反発相場が到来した。

同氏はさらに、ドル安に対するヘッジとして貴金属などの資源の購入を推奨したほか、世界経済の成長ペースがリセッション（景気後退）前の水準に戻ることはないとの考えを示した。

投資家ファーバー氏：ドルは年末にかけて上昇へ－ＣＮＢＣ

８月12日（ブルームバーグ）：有力投資家のマーク・ファーバー氏は12日、米経済専門局ＣＮＢＣとのインタビューで、ドルは年末にかけて上昇すると予想した。

新興市場については、特有の景気循環を理由に挙げ、なお脆弱（ぜいじゃく）な状態が続くとの見通しを示した。

原題：Marc Faber Sees Dollar Strengthening Ahead, CNBCSays



これから数ヶ月はドルが回復し、一部のアセットが弱まる。　そして、中国経済に弱いサインが出始めているとコメント。　以下CNBCから。

"I expect now for the next couple of months a period of a recovering dollar
and weak assets," Faber said. "A strong dollar means global liquidity
tightening."

The dollar will strengthen because the US economy is the least cyclical, but
developing countries are more exposed.

"In a scenario where growth will be disappointing, I think emerging markets
are vulnerable. I think we had huge increases in stock prices, a lot of
markets　have doubled in price," he said.

http://www.cnbc.com/id/32384159

2009-08-14

ＩＭＦ、2500億ドル相当のＳＤＲを加盟国に配分－外貨準備を補完

８月28日（ブルームバーグ）：国際通貨基金（ＩＭＦ）は28日、加盟国の外貨準備を補完し、世界経済に流動性を供給するため、主要通貨と交換可能な約2500億ドル（約23兆4000億円）相当のＳＤＲ（特別引き出し権）を配分したと発表した。今年４月の20カ国・地域（Ｇ20）首脳会議（金融サミット）の要請に応じる措置。

ＳＤＲ配分はＩＭＦ総務会が今月承認。ＩＭＦの融資枠拡大にはつながらないものの、「加盟国が通貨を取得する新たな手段になる」という。

９月９日には、旧ソ連共和国など1981年以降の加盟国に対象を限定した約330億ドル相当のＳＤＲが追加配分される。

原題：IMF Pumps $250 Billion Into Global Foreign-CurrencyReserves

米国：９月７日はレーバーデーの祝日－株や債券、商品は休場

９月４日（ブルームバーグ）：９月７日の米国はレーバーデーの祝日。証券、債券および商品市場は休場となる。取引は８日に再開される。

【バサラ男の独り言】
　目先ＧＯＬＤは木曜日に天井をつけたと思っています。利確が正解と思いますが、レーバーデーの薄商いで誰かが仕掛けるような気もします。お盆休みの急激な円高はチャートのトレンドとは逆方向でした。とすると意外な１０００ドルオーバーの可能性もあるかもしれません。いずれにしろ機を見て売却が吉でしょう。

(9/6)土日の間に乖離率が縮小。売却理由が消えようとしているため様子見とします。上値試しがあるのかもしれません。
信憑性は？ですが９月中旬にＡＩＧ破綻によるリーマンショック以上の暴落があるという噂があります。損失補填の金売りという昨年の再現も考えられます。加えてシテイバンクの解体、年内にロシア２回目の破綻デフォルトという噂もあります。