金市場の行方

７月中旬以降のＷＴＩ原油をはじめとする商品市況の急落にあって、７月１５日に今年３月以来の戻り高値となる９８９ドルを記録し、その後も９００ドル台を維持していたXAUマーケットでしたが、８月に入り下げ足を速めました。２００１年５月を起点とするドル建て金価格のトレンドは、ここまで常に下値切り上げ型であり、２００日移動平均線が下値として機能していました。
ところが８月２０日時点で、この線は８９２ドルに位置しており、（スポット価格ベースの）時価８１７ドルはこの水準を大きく下回りました。
さらに、１９８０年１月にロンドン市場で記録されて以来、２８年間破ることのできなかった過去最高値８５０ドルが今年初めに２８年ぶりに突破されて以降、逆にサポートラインとなっていましたが、今回いとも簡単に売り崩される展開となり、夏季休暇中で市場参加者が少ない時期だったため、まとまったストップロスが相次ぎ８００ドルも割れました。
一年前のお盆直後には６５０ドルまで急落しましたが、サブプライム悪化の中でＦＲＢが追加利下げを繰り返す度に金価格は５０ドル、１００ドルと水準を切り上げ、半年で６５０ドルから１０００ドルへ急騰したのでした。今回はその逆でＦＲＢのスタンスが利上げに傾けば売り圧力は強まる。この一か月で１０００ドル近くから８００ドルを割り込んだことは、そのシナリオを先取りしてファンドが売りに走った結果と言え、利上げを織り込んだ金の下げと言えます。
市場では、９月末の解約をにらんだヘッジファンドのポジション解消が一般的な期限である４５日前にあたる８月１５日前後までに駆け込み的に行われたことによるもので、下げは１５日でひと山越えるのではないかという声もありますが、８５０ドル再チャレンジが未だ達成できず（2008/08/29　日中取引レンジは832.00-849.20ドル　837.20ドルで終了）この状況が続くとすれば６５０ドルを下値目標とした動きも出てくるのではないでしょうか。陰謀論嫌いのWGCの人は８００ドル割れは売られ過ぎと言ってますが、市場参加者の少ない時期を狙って売り崩した人たちはこの程度で満足しているのでしょうか。