ジムロジャーズ氏：金価格の固定が継続する可能性が高い

2011 - DEC - 01
FRBがドルのスワップラインで他の5つの主要中央銀行が提供されることを、昨日の発表は、金と銀の価格を押し上げたものの、著名投資家ジムロジャーズ氏によると、貴金属の価格は、固定していきます。多くの市場観測筋は、昨日の発表は、主要な中央銀行によってより深刻なお金の印刷への第一歩であると確信しています。

cnbc.comとのインタビューで、ジムロジャーズ氏は、金の価格が指摘ほぼ3ヶ月で固定されています。 強気市場の11年後は、静かな連結のこの時期は期待と歓迎されることになっていた。 それは指数関数的成長は持続不可能であることを数学でよく知られている。 現在の固定の程度を考えると、投資家は金と銀の価格のさらなる短期下落の可能性を警戒しなければならない。 ロジャースは、金価格が$ 1,400オンス当たり1200ドルの間に低補正を打つことができると考えている。

彼はまた、金価格の短期的な運命について、彼の注意にもかかわらず、彼は彼の金の位置のいずれかを販売するつもりではなかったと付け加えた。 ロジャース氏は、金市場を再入力する前に、より良い価格を待機するのが好ましいと言った。
ジョンテイラー、FXの概念の最高経営責任者（CEO）、世界最大のヘッジファンドは、この視点を共有しています。 テイラーによると、いくつかの指標にはオンス当たり約1750ドルの現在の価格で、金価格がさらに固定を体験できることを示唆している。

ロジャースは、銀にも慎重である - しかし、金が唯一の公称高の約10％であるのに対し、銀は、高いそのすべての時間以下で40％前後であることを根拠に、今その金属を購入するのではなく、金のために多くの傾斜になる。 彼は、米ドルが結集し続けること、そして上昇greenbackが貴重な金属価格の下落圧力につながると考えている。 ロジャースは、2008年の金融危機よりも悪い結果になることがある金融市場、深刻な問題の震源地としてヨーロッパのエスカレートソブリン債務危機を見ている。

したがって、投資家はよく自分のポートフォリオに金や銀などの貴金属を含むように助言される。 金と銀は、一般的に通貨切り下げに対するヘッジとしてみなされているものの物理的、金、銀、プラチナとパラジウムは、任意のデフォルトまたは信用リスクに直面していないので、デフレの時代に物理的な貴金属は、金融市場でデフォルトのカスケードに対するヘッジを提供することができます。 多くのオペレータは、商品部門の将来の発展について楽観的である。 貸付条件を緩和するために、中央銀行の計画は、今後数カ月のうちに、白金、パラジウムおよび銅より高いなどの商品を送ることができます。

月の配信のためのパラジウムのオンス当たり612.60ドルで統合し、5％増ながら、月の配信のための昨日のプラチナの先物は、トロイオンスあたり1560ドルから最高$ 20以上急騰した。

金価格が11000ドルを超える理由 ジェームス・ターク

Why The Gold Price Will Go Above $11,000
金価格が11000ドルを超えてゆく理由
2011年10月

ゴールドマネーインデックス
重要な点として、金は他の資産のようなものです。 過小評価され、反対が真の場合にそれを販売する-それは過大評価になるときに。 このように、 どのように価値の金を正確に知ることは、健全なポートフォリオ管理のために不可欠です。 金が金であるため、その値は標準的な技術を用いて測定することができます。 投資を評価するために使用。 それが発生しないため、金は投資ではない 任意のキャッシュフロー。 それは、無菌の資産です。
その結果、金は富を作成する、またしない そのことについては、いかなる国の通貨は富を作成するのでしょう。 — あらゆる形態の通貨- FIATや金はどうか-繰延購買力の形で開催された富、です。 価値関数のこの店は、どの通貨の最も重要な課題の一つである。 ので、金の上昇の価格は、富はちょうど持っている人に転送されているとき 国の通貨を保持しているそれらの人々から離れて金を報告するために使用されて 上昇の金価格。 富は単に再シャッフルされている-私が言うように-そのために 正当な所有者、すなわち、異なる通貨間の賢明な選択する人 彼らの流動性ニーズを保持するための利用できる。 彼らの賢明な選択は、単に問題です 過大評価されており、過小評価されているので、どの通貨の認識の彼ら 後者を所有し、前者を回避する。 私は価値の金のために使用する最も信頼されるモデルの一つは、私の恐怖の指標である約 私は広範囲に書かれている。 別の信頼できるモデルは、私のゴールドマネー指数です、これ 金は、国際的な資金とグローバルニュメレールとしてその歴史的役割に基づいて値。 ここで式は次のとおりです。

このチャート、実際の価格とその"公正価値"の価格で金のための2つの価格がある、 これは、上記の式で計算されます。 バックドルだった1960年代初頭に それでも"金と同じくらい良い"と考え、金の実際の価格は、その公正価値を上回っていた。 つまり、中央銀行は量に対して相対的に十分な手持ちの金埋蔵量を持っていた ドルと他の国の通貨の国際的な商取引で循環。 しかし、その関係は後半1960年代で変わり始めた。 ドルが劣ったされていたため、金の公正な価格が、その実際の価格より上昇 金が過小評価されたことを意味します。 言い換えれば、金はドル以上の$35の価値がありました オンス当たり固定為替相場は、蔓延。 この35ドルの価格はもはやであることができなかった ドルはあまりにも劣ったになったと過大評価されているため維持、と 金にドルの正式な、固定リンクは最終的にに放棄されたという結果 1971年8月。

その後、金価格が上昇し始めたが、金の公正な価格は実際の上に残った 1974年まで価格。 その後、金はその実際の価格が上回ると、過大評価になっていたその公正価値。 ゴールドはその10年の牛の最初のピークをマーキングポイントに達していた 金の市場。 At また、明らかに上記のグラフに見られる1980年1月のピーク、で、 実際の価格は、再び金の公正価値の上に上昇した。 過大評価の水準に達しもちろん、金によって、持続可能ではなかった。 その価格は後退したが、公正価値の上に残った 1984年まで。 次のグラフから明らかなように金は、それ以来過小評価されて、 これは、相対的評価の度合いを示すために上からデータを使用しています。 言い換えれば、 このチャートには、その公正価値で割ったパーセント、金の実際の価格として提示します。 5000年のための国際的なお金の役割を果たして持って、金は取って代わられています フィアットの通貨による過去40年間のために政府の力の。 しかし、この 成長によって証明されるようにフィアットの通貨との初期の実験は、うまく行っていない 世界的な不均衡、債務及び金融デリバティブの未チェックの増加、継続的な 通貨の変造は、購買力と通貨不安が悪化。 幸いにも、 最初の場所での金のお金を作ったの属性が消えたり、されていない 失われた、彼らが唯一の結果で、無視されるか、忘れ去られているその金のユニークな お金としての有用性は残ります。 によって証明されるように、この有用性は、再発見されている 金の価格上昇は、この過去十年間。

金価格のこの著しい上昇にもかかわらず、それは上記のグラフから明らかなように金の 過小評価は、ほとんど10年以上にわたって格安となっています。 もちろん理由は、 the 中央銀行が保有する国の通貨の量の増加（分子 ゴールドマネーインデックスで）が保有する金の重量と同じレートの上昇している 中央銀行（ゴールドマネー指数の分母）。 そう、金は途方もなく残ります 過小評価していた。 ゴールドマネーのインデックスが1つの基本的な原理に基づいて設立されたの論理-まだ金 お金です。 物事には理由その有用性の価値を持っており、金の価値は来る お金としての有用性から。 自由市場は、それがお金になるので、それはお金である。 その結果、政府は値を持っているから金を止めることはできず、さらに金を停止する その現在の過小評価から公正な評価、時間内に移動する、これは現在です。 オンス= 11,000ドル以上。 今日はチューリップバブル、ミシシッピーバブルや南海バブルを振り返る 独り善がりアミューズメントあると笑いながらどのように人々が当時できた自問 その愚かされている。 今からは間違いなく人々の世代が振り返るしません 現在の政府発行の不換紙幣の貨幣の時代と自分自身に同じ質問をする。
James Turk ジェームズ・ターク October 24th, 2011 2011年10月24日

怒ったヘビ使いが税務署にコブラなど数十匹放つ、職員大混乱

2011.12.02 Fri posted at: 11:30 JST
（ＣＮＮ）　インド北部ウッタルプラデシュ州の村でヘビ使いが土地の取得を認められなかったことに腹を立て、猛毒を持つコブラなど数十匹のヘビを税務署のオフィスに放つ騒ぎがあった。各地のメディアが伝えた。

放たれたヘビの中にはコブラも４匹含まれていたといい、その場に居合わせた男性によると、職員たちは机の上に飛び乗ったり威嚇の姿勢を取ったコブラをテーブルクロスで追い払おうとするなど大騒ぎになった。

オーストラリアの新聞はこの男性の証言として、「ヘビたちは机やいすに上ってきた。オフィスの外には何百人もの人が集まって、中には手に棒を持ったり、ヘビを殺せと叫んだりしている人もいた」と伝えている。

ヘビは駆け付けた専門家によって捕獲され、けが人はなかった。

ヘビ使いは動機について、ヘビたちのために土地を取得しようとしたが、承認する条件として当局者から賄賂を要求されたと主張している。報道によれば、税務署では土地取得申請の記録はないと話しているという。

米シティ：日本のバックリーＣＥＯ辞任へ、金融庁は行政処分発令

12月２日（ブルームバーグ）：米シティグループ傘下のシティバンク銀行のダレン・バックリーＣＥＯ（最高経営責任者）が辞任する見通しであることが２日までに明らかになった。金融庁は早ければ12月末までに同行に対し、行政処分を発令する見込みで、その責任を取ることになる。事情に詳しい２人の関係者が明らかにした。

　　シティバンク銀はバックリー氏（45）の後任として、大手邦銀などで現在、主要ポストを務める日本人を起用することで検討に入った。今後、金融庁とも協議の上、年明けにも候補者を絞り込みたい考えだ。日本人が就任すれば、ＣＥＯ制を導入した2004年以降で初めてとなる。

　　金融庁は投資信託などの販売に関する説明体制に不備があるなどとして、同行に対する一部業務停止命令を含む行政処分について最終調整している。同行は法令順守体制（コンプライアンス）と内部管理体制の強化を進めており、リテールビジネスに精通した日本人をトップに据えることで、ガバナンス（企業統治）も向上させたい考えだ。

　　バックリー氏への取材を試みたが、コメントは得られなかった。シティグループの根本美香広報担当は同氏の辞任や日本人ＣＥＯの起用についてコメントを控えた。

日本

　　日本で業務を営む銀行の外国人経営幹部をめぐっては、昨年新生銀行で４人の執行役が退任している。２期連続で赤字を続けていた新生銀に対し、当時の亀井静香金融相（現国民新党代表）が「外国人役員はべらぼうな報酬をもらっている」などと、１億円以上の報酬総額を批判したこともあった。

　　バックリーＣＥＯは金融業界で20年以上ビジネスに携わり、ロンドン、ニューヨーク、シンガポール、東京などで勤務経験がある。08年にシティバンク銀のＣＥＯに就任し、10年１月に日本のシティグループ全体の統括責任者に就いていた。関係者によれば、バックリー氏は退任後もシティグループにはとどまる見通し。

シティが今回処分を受ければ３回目となる。顧客に関する管理体制の不備など重大な法令違反があったとして04年に丸の内支店、名古屋､大阪、福岡の各出張所の認可取り消しやプライベート・バンキング業務からの事実上の撤退に追い込まれた。09年にもリテール金融部門での金融商品の販売を１カ月間禁じる一部業務停止処分を受けていた。

営業自粛の中、８割の大幅減益

　　同行では一部銀行業務の自粛に入ったことが10月までに明らかになっている。６月下旬にリテール部門の従業員に、電話での投信や外貨預金の購入を勧誘する行為を自粛するよう通達を出した。両替などのサービスは行っているが、金融商品の販売は顧客側から依頼があった場合に限っているという。自粛は今後も当面は続けていく見通しだ。

　　シティは今年２月からの金融庁検査で、投信販売に関して顧客へのリスクの説明が不十分だったなどと指摘され、現在リテール業務を積極的に自粛する代わりにコンプライアンスを総点検し、改善に向けた研修を行うなど内部管理の強化を進めている。検査は７月までに終了。関係者によれば、顧客の年齢や職業から許容リスクを算定するプロファイルも不十分だったと指摘されているという。

　　シティバンク銀の従業員は1790人。リテール部門は32支店で営業している。一部業務の自粛などが収益を圧迫し、同行が11月14日に発表した４－９月（上半期）の純利益は22億円（前年同期は98億円）と78％と大幅な減益だった。

ＮＹ金（２日）：反発、韓国中銀の保有高拡大で－週間で3.7％高

12月２日（ブルームバーグ）：ニューヨーク金先物相場は反発。韓国銀行（中央銀行）が保有資産の分散化に向けて金を購入したことが明らかになり、ほかの中銀も金準備を増やすとの思惑から買いが入った。

　　世界第８位の外貨準備を保有する韓国銀行は先月、15トンの金を購入した。同中銀の準備運用責任者が明らかにした。金は株式や債券、通貨の代替投資としての需要を背景に、年初から22％上昇している。

　　ダンスケ銀行（コペンハーゲン）の金利・外為・商品戦略部門の責任者、アーン・ラスムセン氏は電話インタビューで「韓国は巨額の外貨準備を保有している。韓国の金買いは相場にとって支援材料だ」と述べた。

　　ニューヨーク商業取引所（ＮＹＭＥＸ）ＣＯＭＥＸ部門の金先物２月限は前日比0.7％高の１オンス＝1751.30ドルで終了。週間では3.7％高と、10月28日終了週以来の大幅高となった。

イラン中部の核施設で爆発か 英紙報道

【ロンドン＝共同】英紙タイムズは30日、イラン中部イスファハンの核関連施設で28日に爆発が起きたと伝えた。同紙が入手した施設の衛星写真などを基に報じた。 　爆発の原因や被害の詳細は不明だが同紙は、爆発は偶発的な事故ではないとするイスラエル情報機関筋の見方も伝えた。イランでは12日に首都テヘラン近郊にある武器庫で爆発が起き、イラン指導部の親衛隊的性格を持つ革命防衛隊のメンバー30人以上が死傷した。

11月26日開催「日本SAIKOH2011」 ジム・ロジャーズインタビュー

ダイヤモンド・オンライン

投資では商品と通貨をロング、
株式をショートと見ている

――ソブリンリスクに苦しむ欧米諸国や、東日本大震災に見舞われた日本をはじめ、世界の主要国は不安を抱えている。そうした状況を反映して、金融市場は迷走の度合いを強めている。ロジャーズ氏は、足もとの世界経済や金融市場の動向を、どう見ているか。

　2012年も、世界経済は問題を抱えながら進む。このままだと、事態はますます悪化するのではないか。

　私はこうした状況を見据え、投資に関して商品と通貨をロングポジション、下落傾向が顕著な株式についてはショートポジションをとっている。今最も有望なのは、やはり商品市場だ。商品は堅調な展開が続くと見る。

――商品は、ロジャーズ氏が以前から注目している市場だ。新興国の需要増によって資源・食糧の需給逼迫が続き、商品価格は軒並み上昇基調にある。先行きはどうなるだろうか。

一部の商品で深刻な供給不足が起きている。現在の商品市場は典型的な「ブルマーケット」（相場上昇が続く市場）だが、そのスタートは1998年頃だった。通常、株式も不動産もブルマーケットが10年以上続くと、供給過剰が起きて相場が下落することが多い。

　しかし今回は、08年に世界的な金融危機が起きたため、多くの生産がリスケジュールされた。そのぶん需要が残っており、供給と相場上昇は続くと見ている。

景気停滞で金融緩和が起きれば
やはり商品には追い風となる
――しかし、2012年以降、世界経済は減速していく可能性が高い。それに伴い、商品の需要が減退すれば、これ以上ブルマーケットは続かないのではないか。

　果たして、その考え方は正しいだろうか。私は、世界経済が減速して一時的に需要が落ち込んでも、商品のブルマーケットはまだまだ続くと見ている。

　今はちょうど1970年代、あるいは30年代と同じであり、「商品は堅調、株式は低迷」という状況になっている。70年代を振り返れば、不況にもかかわらず、エネルギーなどの商品市場は活況を呈していた。

　今後、世界の景気がよくなれば、商品価格はさらに上昇し、投資家はそこで利益を得ることができる。また、もし景気がよくならなくても、各国政府が金融緩和策を行なって紙幣を増発するため、なおさら商品が注目される可能性がある。

　金融緩和が行なわれると、紙幣の価値が下がるので、人々はコメや金など、実物資産に注目するようになるからだ。つまり、世界経済がどちらに転んでも、商品への投資は期待できることになる。

――商品のなかで特に注目している分野は？

　レアメタルもそうだが、農業分野が最も有望だ。世界の人口は今後40年間に90億人まで増える見通しのため、農産物の需要はこれからどんどん伸びていく。

日本や欧米、及び一人っ子政策の影響が出始める中国では、一時的に人口減少が起きるだろうが、過去10年間を見ると、新興国の生活水準の向上に伴い、食糧の消費量は激増している。

　それに対して、食糧の生産量は記録的に低い状態が続いている。こうした状況によって起きる需給の逼迫傾向は、しばらく変わらないと見ている。一部の国で起きる人口減少によって、大きくトレンドが変わる可能性は低い。

　また、一部の農産物の価格は歴史的に見ても低い水準にあり、砂糖などは高値の半分以下と割安になっている。それを見ても、農産物価格の上昇余地は大きい。農産物に加えて、農業関連のETFやインデックスファンドへの投資も有効だ。

――商品と株式の投資ポジションは、中長期的に見て変わる可能性があるだろうか。

　もちろんあるだろう。長期スパンで見れば、商品のブルマーケットが終焉を迎え、他の市場に投資すべき時期が来るかもしれない。

一時的に下落局面もあるだろうが
中国はアジアを牽引し続ける有望市場
――ロジャーズ氏が以前から地域として注目しているのは、成長著しい中国だ。しかし、バブル崩壊懸念など、中国経済には不安要因もある。今後の見通しはどうか。

　中国経済については今後も楽観的だが、一時的に下降局面はあると見ている。中国政府は、不動産価格の上昇やインフレを抑え込もうとして、この2年間で6回も利上げをし、12回も預金準備率を上げている。その影響もあり、今後中国の景気はしばらく減速するだろう。影響は、欧米や日本にも及ぶはずだ。

　ただし、すでに述べたように、商品市場は堅調な展開が続くため、資源大国である中国の経済が大きく落ち込むことはない。中国経済の牽引により、アジア全体の成長は次の世紀まで続くだろう。

―― 一方で、深刻な財政不安に悩む米国やユーロ圏に対する不安は大きい。近い将来、躍進する新興国に対して、先進国の衰退が決定的になると見る向きもある。先進国には、投資妙味がなくなるだろうか。ロジャーズ氏は、ユーロをはじめ一部の先進国通貨にも投資してきたと聞く。どんな見通しを持っているのか。

一概に「新興国優勢、先進国劣勢」とは言い切れない。新興国は確かに成長の可能性が高いが、私はすでに買われ過ぎの感がある一部の新興国については、むしろショートと見ている。特にインドはショートだ。

　ただ、天然資源をたくさん持っている資源国は、その国がしっかり運営されているという前提があれば、向こう数年間は堅調だろう。それに対して、資源が少なく、大きな債務を抱えているような国は、新興国であっても投資妙味がない。

　翻って先進国については、私は米国に対してここ10年ほど悲観的な見方をしてきた。しかし直近では米ドルが実力以上に下落したので、買いを入れることもある。

　ユーロ圏も不安は大きいが、債務の返済期限に悩まされている米国のほうが、状況はより深刻だ。個別に見れば、ギリシャ、イタリア、スペインなど、財政危機に陥っている国は多いが、ユーロ圏全体で見れば、バランスシートの痛みは米国ほど大きくない。だから、かつて投資したユーロもまだ持ち続けている。

　また日本についても、これから有望な市場だと考えている。最近では、日本円にも資金を入れ始めた。

復興の遅れと円高に悩む日本に
注目しているのは何故か？
――東日本大震災に見舞われた日本では、サプライチェーンの混乱によって一時企業業績に陰りが見えた。加えて、政府による復興対策もなかなか進んでいない。不安材料が多い日本に、なぜ注目しているのか。

　日本経済はバブル崩壊以降、20年近く低迷を続けており、株式を中心に金融市場は下がるところまで下がった。今はとても割安な市場だ。

　以前から「そろそろ買いかな」と思っていたら、大震災が発生してさらに割安になったため、「これはますます買いだ」と思った。これまでの経験から言うと、こうした大災害に襲われた国に投資すれば、その後１～2年間で大きな利益が生まれることがある。

　今後は復興の過程で、再び株式に値が戻ってくる一方、円高も続くだろう。成長著しいアジアに投資をするという意味でも、日本は有望なマーケットだ。

ただ、株式全般についてはしばらくショートだと見ている。そのため、今は主に円と日本株のインデックスファンドに投資している。投資を始めたのは、東日本大震災の後から。農業関連のＥＴＦにも興味を持っている。

――ドルやユーロから逃避した資金が円に流れ込んだ結果、現在は空前の円高が続いている。今の円の水準は、投資の観点から見て適正なのだろうか。また、円高による輸出企業へのダメージを考えると、株式市場の回復にも不安が残りそうだ。

　私は、現在の水準はまだ低く、今後は「もっと上がる」とさえ思っている。だからこそ、日本に投資しているのだ。

　それに、円高で苦境に陥る日本企業は一部に過ぎない。綿のシャツ、配管の材料に使う銅、ガソリンなど、輸入品が安くなることによって、多くの日本人の暮らし向きはむしろよくなるはずだ。そして生活水準が上がり、競争力も高くなる。長期的に見れば、円高は日本にとって悪いことではない。

――現在の資産ポートフォリオの内訳は？

　大雑把に言うと、農産物や貴金属などの商品と通貨が中心となる。株式については、日本株と中国株を若干持っているが、これは例外。基本的に、インデックスファンドには投資しても、個別株は持たないようにしている。

確実に儲かる方法などわからない
投資家は情報をよく吟味すべき
――先行きが不透明な金融市場で、苦戦を強いられている日本の投資家は多い。ロジャーズ氏のように先を読んで利益を出すためには、日々どんなことを心がければよいのだろうか。

　私自身、そんなことは正確にわからない。もしわかっていれば、それをビンに詰め込んで皆に売ってしまいたいくらいだ（笑）。

　1つ言えることは、常に懐疑心を持つこと。日々、投資に関する色々な情報が耳に入ってきても、「本当だろうか」と疑ってかかり、よく吟味することが必要だ。

また、自分がよく知っている分野にフォーカスして投資することも重要。車が好きな人なら自動車分野、ファッションが好きな人ならアパレル分野に投資すれば、成功の確率は高くなる。決して、よく知らない分野に手を出してはいけない。

　私は、農業分野をはじめ、日本の潜在能力に大きな魅力を感じている。日本の投資家にとっても、まだまだ多くのチャンスがあるはずだ。今は不安な要素が多くても、将来的には楽観的な要素が多い。まさにこれからが「勝負時」だ。